证监会监管转型全面出发：公司监管将信披作为核心

　证监会主席肖钢8月1日在《求是》杂志发表署名文章称，“宽进严管”、加强监管执法是当前我国资本市场监管转型的“着力点”。党的十八大以来，党中央国务院明确指出政府职能迫切需要转变到创造良好发展环境、提供优质公共服务、维护社会公平正义上来。资本市场监管需要以此为契机，更加尊重市场客观规律，扭转“重审批、轻监管”倾向。将“主营业务”从审核审批向监管执法转型，将“运营重心”从事前把关向事中、事后监管转移。对不该管的事情，要坚决地放，对需要管好的事情，坚决地管住管好。对违法违规行为，毫不手软地追究到底、处罚到位。

　　这被市场誉为证监会监管转型的宣言。

　　公司监管：将信息披露作为核心

　　⊙记者 郭玉志 ○编辑 梁伟

　　在监管转型背景下监管部门对上市公司的监管思路已经明确。

　　中国证监会昨日透露，近年来，随着资本市场改革的稳步推进，上市公司监管工作量和复杂性逐步加大，投资者保护任务日益艰巨。监管部门将进一步明确将信息披露作为上市公司监管核心；厘清上市公司监管职责分工，深化辖区监管责任制，加强内部协作，提高监管效率；推动市场主体归位尽责，发挥市场自治作用。

　　这是证监会在官方微博举行以“建立健全良性高效的上市公司监管机制”为主题的微讲堂时透露的内容。

　　证监会指出，资本市场要为实体经济发展服务，监管要以企业的规范发展和保护中小投资者合法权益为根本出发点。监管部门不应代替、也不可能代替市场进行价值判断，应积极推进行政审批事项改革，不断提高市场效率。同时，注意加强对上市公司存在问题的早期预警和防范，加强趋势研判，积极应对新情况、新问题，加强对上市公司及相关责任人违法违规行为的打击力度。

　　证监会表示，信息披露是各国证券监管部门的核心任务，也是证券法赋予我国证券监管部门在上市公司监管方面的首要职责。只有通过严格的信息披露制度使上市公司的经营情况、公司治理情况、风险因素公开透明，社会与舆论才有可能对上市公司进行有效的外部监督，客观上引导企业管理者遵纪守法、诚实守信、勤勉经营，也才能使监管和外部治理的有效性大大提升。

　　党的十八届三中全会决定指出，要处理好政府与市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。在上市公司监管工作中如何处理事前、事中、事后监管的关系？

　　证监会认为，在监管转型背景下，要处理好政府与市场的关系，核心是“放松管制、加强监管”。在事前领域，进一步简政放权，逐步减少行政审批事项，对确实需要审核的，提高审核的透明度和效率，释放和激发市场主体活力；在事中事后领域加强监管，切实将监管职能落到实处。通过营造良好的市场发展环境，实现监管的归监管，市场的归市场，促进资本市场健康发展。

　　与此同时，作为证监会一项主要任务的稽查执法工作，在实践中如何与日常工作衔接？证监会表示，首先要建立上市公司监管与稽查执法立案调查前的对接协调机制，提高案件线索发现和查处效率，实现对违法违规行为的快速移交立案；同时，通过分析违法违规行为特点及规律，提高日常监管发现及辨别违法违规问题的能力和水平，增强监管有效性。

　　不仅如此，对于如何发挥相关市场主体在上市公司监管中作用的问题，证监会指出，应从建立市场化约束机制入手，通过上市公司的治理和内控约束、中介机构的专业约束和市场的外部约束、监管部门的监管和执法，合理配置相关主体的权力、利益、责任和风险，做到归位尽责，在制度设计上形成良性高效的监管机制。

　　此外，证监会表示，在上市公司监管工作中主要从保护投资者知情权、保护投资者收益权、保证投资者决策权等三方面维护投资者尤其是中小投资者合法权益。　并购重组：更市场化

　　⊙据新华社报道

　　虽然不似IPO那样引人注目，但是并购重组因项目类型复杂多样、内幕交易高发等问题一直是市场关注的焦点。针对市场关切的审核速度、透明度、定价市场化、外部审批等问题，新华社记者近日采访了证监会有关部门负责人

　　审核速度能否更快？

　　很多时候，资本市场的并购重组贵在时间，企业对我国资本市场并购重组审核时间长颇有怨言。“为了缩短审核时间，证监会今年以来简化申报材料，优化审核流程，努力提高审核效率。”证监会有关部门负责人说。

　　在申请材料方面，上市公司重大资产重组的书面申报材料从原来的10套左右减少到2套，其他材料只需要报送电子版。“这也为申报企业大大节约了成本。”该负责人说。

　　对于涉及多项许可的并购重组申请，证监会实行“一站式”审批，即对外一次受理、内部协作分工、归口一次上会、核准一个批文。记者了解到，按照规定，并购重组审核时限为3个月，目前证监会已经将平均时间压缩至20个工作日左右。

　　上述负责人说，分道制下，好公司、好中介、好项目的并购重组申请将得到豁免，直接上并购重组审核会，这将进一步减少审核周期。

　　定价能否更加市场化？

　　按照目前的规定，上市公司并购重组的定价是把定价基准日前20个交易日的交易均价作为换股价格。但在实际操作中，这一定价规则稍嫌僵化。

　　“证监会将研究推出市场化定价安排，针对股份定价刚性的弊端，考虑增加定价时间窗口，增强定价弹性，同时推进并购支付方式多元化，研究将优先股、可转债等纳入并购重组支付工具，鼓励创新支付手段。”证监会有关部门负责人说。